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北方稀土股吧详解技术分析退化 量化分析上位

2021-03-31 15:03:00 阅读(55) 评论(0) 炒股大本营

定量投资首先从技术分析开始,但是在发达市场中,很少提及技术分析北方稀土股吧。 但是,原始的技术分析在新兴市场(例如A股市场)中仍然有效。 不相信? 观察20天简单移动平均线对市场的指示性意义,我们可以发现技术分析在A股市场中仍然具有价值,并且许多投资者仍然渴望这样做。

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问题是,当市场成熟时,技术分析的有效性将迅速下降。 让我们看一个技术分析指标的例子。 该指标的生产规律是:使用两个指数移动平均线(天数介于1到100之间)来测量市场指数,在两个指数均上升时购买该指数,而在两个指数均下降时则卖出。 超出索引,否则先前的操作保持不变。

在中国香港市场,该技术分析指标在恒生指数上产生的超额收益的有效范围从1971年到1980年大约是40倍,而从1981年下降到大约7倍。 到1990年。从1991年到2000年,下降到不到两倍,而从2001年到2010年,它下降到只有一次。 可以看出,超额收益率越来越小。

尽管技术分析方法在大陆A股市场上是有效的,但其有效性也在下降。 那么,量化投资的未来在哪里呢?

如果您仔细观察改革开放以来的成功商业模式,特别是在金融领域,您会发现几乎所有商业模式都已出现在发达市场中,并得到了市场的认可。 这不是因为发达市场本来就更先进,而是因为在残酷的经济法律下,那些经济效率不高的商业模式已经被淘汰,其余的基本上都被规则所认可。

from从目前在发达市场进行的定量研究来看,大部分原始技术分析已被淘汰。 机构投资者很少基于它们进行投资,但是新闻媒体在描述市场动态时会不时使用它们。 证实。 机构投资者仍然在发达市场进行定量投资分析,主要包括三个方面。

一种是进行超短期自动交易。 这种方法主要是为了短期的心理趋势赚钱。 从A股市场的成熟度来看,此方法所依赖的模型估计在A股中非常有效。

但是,这种超短期交易的问题在于,每笔交易赚取的利润比例非常低,A股市场的隔夜交易和高印花税制度设计导致 可以赚到有限的利润。 另外,这种投资方法的电子技术和数学分析要求很高,并且数据库和软件的维护成本很高。 最后,这种策略的有效时间不长,频繁的策略转换和更新也是一个负担。

第二种定量分析的重点是对冲交易,即同时购买高价值股票和出售低价值股票。 由于成熟市场具有相对较高的价值发现能力,因此该策略一直非常有市场价值。

A A股这种策略的问题在于,首先,市场上没有足够的衍生品,卖空的可持续性也是一个问题,并且很少有工具可以提高杠杆率 。 其次,A股可以在1998年到2001年、2008年到2013年的这两段时间里,在开始时那些盈利能力更高、同时估值更低的股票,期间的表现反而会系统性地低于盈利能力更差、估值更高的股票,而这个现象随后在2001年到2006年之间得到了彻底的反转。

  如果在这样的市场进行价值发现型的多空套利,那么投资者可能需要等待远长于成熟市场的时间,同时也只能采用更小的杠杆率,以应对市场的无效性。这两个原因会导致投资业绩的波动率更高,同时回报率更差。

  第三种量化分析则着眼于用数量分析挑选出更可能战胜市场的股票,包括等权重策略、高盈利能力策略、低估值策略、高稳定性策略、低股价波动率策略等等方法。这个分析方向也许是最适用于内地资本市场的。

  理由很简单,首先,这类策略涵盖范围广泛,能保证在市场无效的年份里也能有一部分策略奏效,比如等权重策略。其次,由于投资标的极为分散,所以这类策略与市场价格表现的差别不大,即使跑输市场也不至于大幅偏离。再次,由于A股市场的有效性较差,所以基于这类策略的盈利空间要大于成熟市场。最后,这类策略的有效性持续时间极长,同时维护成本较低。

  当然,A股的量化投资空间还很大,以上各种策略都一定会找到自己的生存空间。重要的是,作为投资者有所准备吗?

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