如何根据Hiller市盈率预测长期趋势？ 如何基于Shearer的市盈率预测长期趋势？ 如何基于Shearer的市盈率预测长期趋势？
早在1996年，希勒（Shearer）就对美国股票市场的严重高估表示担忧中报预增股。 当时，希勒的市盈率已升至24倍，而长期平均市盈率约为17倍。 同年12月，格林斯潘在席勒的言论影响下发表了著名的“非理性繁荣”演讲。 尽管有这些警告，股票市场仍在继续攀升，在2000年互联网泡沫最终破灭之前，席勒的市盈率达到了历史最高的43倍。
之后，在 在网络泡沫破灭后的恢复期，希勒的市盈率没有下降，甚至没有下降到平均水平。 股市基本上已经从荒谬的高估变成了明显的高估。 在希勒（Hiller）在2006年和2007年的各种著作以及他在电视上的露面时，他仍然认为股票被高估了。
当我们回顾历史时，我们可以看到Hiller的市盈率一直对十年来的股市表现有很好的预测。 高的市盈率（通常大于20倍）始终意味着股市表现不佳。 我们看到，1990年代后期的高市盈率几乎导致了美国长期投资者的“损失十年”。
这些结果使我们得出结论，席勒市盈率可以为美国投资者的长期资产配置提供有用的信息。 最初，我们感到惊讶的是，每年根据Hiller P / E比率调整投资组合比率不会产生比在每个十年期初确定投资组合明显更好的结果。 显然，年度调整主要是为了应对短期随机波动和短期趋势。 初始资产分配设置对长期绩效影响最大，因此选择合适的时间点和评估安全点尤为重要。
当然，根据希勒的市盈率和相应的资产配置投资方法，投资者有时有时不得不坚持一些看似极端的头寸。 例如，根据此方法的建议，在1995年至1999年之间，我们将在美国股票中投资尽可能少的份额。 但是，在此期间，股票的平均年回报率超过25％，因此遵守这样的分配原则将是一个挑战，但是从长远来看，该策略将获得回报。
截至2009年9月初，标准普尔500指数约为1,000点，席勒的市盈率接近其长期平均水平的17倍。 根据这一指标，美国学者约瑟夫·汤姆林森（Joseph Tomlinson）建议投资者继续根据长期目标进行资产配置。 如果反弹继续并且标准普尔500指数超过1,150点，他建议投资者减少在股票中的投资份额。
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