如何使用“多头和空头”来寻找“市场错误”？ 如何使用“多头和空头”来寻找“市场失误”？ 如何使用“多头和空头”来寻找“市场失误”？
使用“市场失误”
最近，两家在香港上市的中资银行的股价表现存在较大差异网贷点评网。 自2010年初以来，交通银行（601328，股票）（03328.HK）昨日下跌5.1％，收于8.54港元； 同期，中信银行（601998，股票）（00998.HK）下跌17.5％至5.47港元； 同期，恒生国企指数下跌6.67％，收于11,940.47点。
实际上，两者之间的性能差异是市场的自我调整，因此有很多痕迹可循。
观察两者之间的估值比较。 根据2008年10月至2009年9月的最新业绩，交通银行的每股收益为0.66港元，中信银行的每股收益为0.36港元。 以2009年12月31日的9.02港元和6.63港元的收盘价计算，本益比分别为13.7倍和18.4倍。 交通银行的估值远低于中信银行。
但是，如果将最近两个国家的净资产收益率进行比较，交通银行为18.3％，中信银行为17.2％，这意味着交通银行的增长略好于 中信银行，但估值相反较低。 国内银行业的商业模式是相似的，风险控制的水平是相似的。 确实令人惊讶的是，上述价格错误发生在2010年初。
如果在2010年初市场开盘时，您以相同的资金卖出了Air Credit Bank并购买了Bank of Communications 从卖空（由于每手股票数量的限制，这个数量不能完全相等），那么理论上上海的投资者可以实现超过12％的利润，这相当于 恒生指数已有多年历史。
聪明的对冲基金和其他投资者利用上述机会获利丰厚，而更大的优势是利用这种多头和空头套期保值，成功避免了市场波动的风险（前提是两只股票） 市场相关性相似，即“β”值相似）。
要考虑的风险
但是，上述策略具有一定的风险。 首先，两家公司的估值之间存在一定差异。 在市场过度动荡的情况下，不能排除这种差异会进一步扩大并造成投资者损失。 因此，投资者应从各个方面着眼于估值差异。 只有在一定水平之后才能实施该策略，这需要诸如研究历史数据等方法来确定更好的对冲机会。
第二，由于品牌和服务水平等多种原因，某些公司的长期溢价相对于同一行业的估值。 例如，无论是在A股还是H股中，招商银行（600036，股份）（03968.HK）一直在银行股票中享有很高的价值。 如果使用上述策略将上述卖空目标从中信银行变更为招商银行（600036，股票）H股，则招商银行年初至今的跌幅为7.41％。 距交通银行不远，投资者的获利空间相对较小。
第三，两家公司在财务处理上可能存在不一致之处，这取决于长期和短期头寸的实施，并且它们可能会失去可比性。 就银行而言，家公司真正可比。
最后，财务报告可能存在作假的情况，严重影响估值判断。
融券是一把双刃剑，运用得好的话，无论牛市熊市都可以实现较大盈利，运用得不好可能引致较大的亏损。
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