陶氏理论的形成过程
查尔斯是我们通常所说的“道氏理论”长江有色金属网。 道，威廉。 皮特 汉密尔顿（威廉·彼得·汉密尔顿）和罗伯特。 Robert Rhea等三人的研究成果。
查尔斯·道（1851-1902）生于新英格兰。 纽约道琼斯金融新闻社的创始人，《华尔街日报》的创始人和第一任编辑。 他是一位经验丰富的记者，早年曾在塞缪尔·鲍尔斯（Samuel Bowles）的指导下，曾是斯普林菲尔德（Springfield）的《共和党》（Republicans）的杰出编辑。
道曾经在证券交易所的大厅里工作过一段时间。 这种经历有点奇怪。 已故爱尔兰人罗伯特·古德布蒂（Robert Goodbaughty，华克街的骄傲，奎克（Quaker））从都柏林来到美国。 由于纽约证券交易所要求每个成员都必须是美国公民，因此查尔斯·道（Charles H. Dao）成为其合伙人。 在罗伯特·古德鲍蒂（Robert Goodbautty）必须等待增加美国国籍的这段时间里，道（Dao）在证券交易所占有一席之地，并在大厅执行了各种命令。 当Goodbaity成为美国公民时，Dao退出了交易所，回到了他更加热情的报纸业务中。
随后，陶氏成立了道琼斯公司（Dow Jones＆Company），并出版了《华尔街日报》（Wall Street Journal），以报道有关金融的新闻。 1900年至1902年，陶氏担任编辑并撰写了许多社论。 讨论股票炒作的方法。 实际上，他没有对他的理论进行系统的解释，只是在讨论中作了零星的报道。
查尔斯。 杜伊尔（Doyle）于1895年创建了股票平均指数-“道琼斯工业指数（Dow Jones Industrial Index）”。该指数诞生时只包含11只股票，其中9只为铁路公司。 直到1897年，原始股票指数才被分为两类，一类是工业股票价格指数，由12只股票组成；第二类是工业股票价格指数。 另一个是铁路股票价格指数。 到1928年，工业股票指数的范围扩大到30只股票，并在1929年添加了公用事业股票价格指数。 道本人并没有用它们来预测股票价格的趋势。 在1902年去世之前，尽管他只有五年的数据需要研究，但他的观点在范围和准确性上都相当成功。
所有岛的作品都发表在《华尔街日报》上。 他只有仔细研究《华尔街圣经》的珍贵档案，才能重新建立他的股票市场价格变动理论。 但是已故的S·A·纳尔逊（Nelson）在1902年底完成并出版了一本不容掩饰的书，即《股票投机的基本原理》。 这本书早已绝版，但偶尔可以由二手书商看到。 他试图说服道来写这本书，但没有成功，因此他在道上的所有关于股票投机的陈述中都写了，他可以在《华尔街日报》上找到。 在这本书的35章中，有15章（第5至19章）是《华尔街日报》的评论文章。 一些被删节了，其内容包括``科学投机'，``了解市场的方法'，``交易方法'和``。日报记者将其见解编成《投机初步》一书，从而使道氏理论正式定名。
威廉姆。皮特。汉密尔顿 （William Peter Hamilton） 在道氏的指导下进行研究，他是当时“道氏理论”最佳的代言人。道氏过世后，汉密尔顿在1903年接替道氏担任《《华尔街日报》》的编辑工作，直至他于1929年过世为止，他继续阐明与改进道氏的观念，这些内容主要是发表在《《华尔街日报》》。后来在1922年，出版了《股票市场晴雨表》一书，书中集中论述了道氏理论的精华，并使“道氏理论” 具备较详细的内容与正式的结构。汉密尔顿在许多问题中加入了自己的思想，其中包括市场操纵行为（“在一次重要的牛市或熊市时期积极向上的力量将压倒市场操纵行为，这是后者无法比拟的”）；投机行为（“投机行为消亡之时就是这个国家消亡之日”）甚至包括政府的管制（“如果说过去的十年中有什么值得公众牢记的教训，那就是当政府干预私人企业的时候，既使这个企业的宗旨是发展公用事业，其结果也将是无法估量的损失和微乎其微的收益。”）。
罗伯特。雷亚（Robert Rhea） 是汉密尔顿与道氏的崇拜者，他由1922年开始至1939年过世为止，在病榻上勉强工作，利用两人的理论预测股票市场的价格，并有相当不错的收获。雷亚对于“道氏理论”的贡献极多，他纳入成交量的观念，使价格预测又增加一项根据。《《道氏理论》》一书是由巴伦氏杂志于1932年发行，目前已经绝版，雷亚在此书摘取威廉姆。皮特。汉密尔顿的研究成果，并提出许多有助于了解“道氏理论”的参考资料。稍后，在《《道氏理论在商务与银行业的应用》》一书中，雷亚显示“道氏理论”可以稳定而精确地预测未来的经济活动。
雷亚在所有相关著述中都强调，“道氏理论”在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备（aid）或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。根据定义，“道氏理论”是一种技术理论;换言之，它是根据价格模式的研究，推测未来价格行为的一种方法。
道氏理论 在30年代达到巅峰。那时，《华尔街日报》以道氏理论为依据每日撰写股市评论。1929年10月23日《华尔街日报》刊登“浪潮转向”一文，正确地指出“多头市场”已经结束，“空头市场”的时代来临。这篇文章是以道氏理论为基础提出的预测。紧接这一预测之后，果然发生了可怕的股市崩盘（crash），于是道氏理论名嗓一时。
道氏理论最早用于股票市场，以此判断股市的升跌，看经济的兴衰，其后他的继承人威廉彼德．咸美顿再将著名的道氏理论发扬光大，作为推测投资市场走势的一种工具。
道氏提出一个目前成为现代金融理论之公理的命题，即：任一个别股票所伴随的总风险包括系统性与非系统性风险。其中，系统性风险是指那些会影响全部股票的一般性经济因素，而非系统性风险是指可能只会影响某一公司而对于其它公司毫无影响或几乎没有影响的因素。
由于道氏理论反映了投资市场受益与风险的一般客观规律，近年越来越多的人将该理论用于投资市场上，已经在成熟的金融市场上验证的结果表明，道氏理论对于价格走势的预测是有效的。
为了庆祝道氏对投资市场研究的贡献，美国市场技术家联会颁给道琼斯公司一份哥翰银碗，以表扬查理士。道尔对投资分析界的贡献，道氏理论，被今日的权威人士视为反映股票市场活动的晴雨表，在道氏去世100年后的今天，这个不朽的理论仍留给市场技术分析师们一个有力的工具。
在雷亚的著作《《道氏理论》》一书中，他论述了 “道氏理论”中极其重要的三个假设 和五个“定理” ，基本上仍是适用于今天。但是，我们不能以表面的意思解释它们.
