如何选择高质量的成长股票方法论分析
1.什么是成长投资?
增长投资是为了找到在特定领域具有增长空间的公司方大炭素股吧。 只要您可以确保公司仍沿您先前研究的增长轨迹前进,就可以在它达到顶峰之前(可以参考合理的市场价值),基本上可以继续购买,而不必考虑它是否是 便宜的。 您需要注意的指标是“连续的”,“显着的”增长,并且离上限还很远。
2.如何选择实际的增长投资目标?
增长通常以获利能力来衡量。 良好的增长投资应寻找那些净利润将在3-5年内持续快速增长的公司。 这些行业或公司的最大特征是:
1.竞争壁垒很高(技术壁垒,客户壁垒或规模壁垒等),这是增长子行业的核心必要条件 或公司;
2,行业市场规模通常不是特别小。
3.在需求方面,该行业显示出持续的正增长(新出现的市场通常带来最好的 机会,由工业技术的升级带来的产业增长空间是次优的,产业转移或进口替代也是可能的,但这是次优的。
4.“持续且显着的高增长”是对成长型公司,尤其是“持续增长”的投资的关键。 原则上,这种“可持续性”不得少于3年。
如果的两个“连续”和“重要”维度得到了反复证明,那么未来的增长预期将会提高,并享有一定的估值溢价。 不能保证“可持续性”的子行业或公司,例如电子行业的面板子行业,在严格意义上不能归类为增长投资领域。
3.何时以及何时退出?
1.长期退出时间:主营业务增长的上限。
ceiling天花板是最难测量的尺寸。 以我的经验,当新技术或新产品诞生时,它们通常存在于垄断市场或自由竞争的市场中。 当产品数量增加时,只要存在竞争,该行业就会发展。 大多数壁垒足够高的行业最终将形成寡头垄断的市场格局,因此最终将有两个或几个大型的寡头垄断公司。
理想情况下,寡头垄断市场中最大的制造商最多只能获得5-7%的市场份额。 因此,根据公司的最终状态PS = 1,将其计算为一家公司。当他的主营业务的市场价值增长到该行业潜在规模的50%时,我将变得谨慎,当其市场价值增长时 到70%的潜在市场空间,我将建议出售,除非它拥有更好的新业务并开始新一轮的增长周期。
因此,如果无法测量潜在空间并且找不到“合理的市场价值”参考系统公司,那么当市场价值太大时,投资将继续担心上限问题, 导致较小的估值折扣。
2.短期交易时间:预期差异。
由于股票市场对公司的基本面会产生早晚的影响,所谓预期是对未来现金流的预期及风险的评价,预期差理论包含了对成长性、低估、时点等因素的综合考量,尤其是在短周期的投资考核中,这是较为有效的方法论。但前提是,能够保证自下而上的信息挖掘准确及时,这也是研究员存在的重要意义。
在这个方法论里,我们会关注市场对行业及公司基本面的预期有没有变化,未来会不会发生变化。这里就需要两个准备:(1)了解市场一致预期是什么;(2)挖掘一致预期外的信息,并进行合理定价。事实上,分析师的很大部分工作就是通过大量调研和数据搜索、计算来挖掘和市场一致预期不同的信息(即错误定价),来判断公司的买入或卖出。