you您从哪里开始寻找新的“宝藏”？ 在哪里可以找到新的“宝藏”？
尽管多头不愿看到，但年度线已成为市场的高压线华福证券。 现在的问题是，如何看待这一轮市场，以及新的“宝藏”应该在哪里寻找？
head头区域已经形成
自6月6日上证指数开始于998点以来，截至9月23日，该时期的最高点为1223点。 ，最大增幅为23.％。 市场发展可分为三个阶段：
第一阶段：6月6日至7月21日，首批4家公司进行股权分置改革试点阶段。 央行向证券公司提供再贷款支持以及券商汇金注资的消息在6月8日引发了市场“井喷”的局面。然而，由于对股改的预期不明确以及长期的大幅下跌， 市场方面，投资者心态不稳定。 几乎从开始到结束。 然而，以中国石化为代表的蓝筹股指数股票有明显的“保护市场”迹象，而1,000点已成为该政策的底线。
第二阶段：7月22日至8月19日，第二批42家试点公司处于股权分置投票阶段。 人民币汇率改革的消息已成为市场上涨的导火索，支持试点股份制改革成功的期望是该市场的主要动力。 经纪人建立的“专项贷款资金”已成为以中国石化为代表的蓝筹股指数急剧上升的推动力。 主要资金来源。 董事会的特征体现在蓝筹股上台，超卖股唱歌，G股扮演主角的总体上涨模式中。 然而，在试点股权分置改革的最后一周，即8月18日，上海证券交易所创下了自2004年10月14日以来的最大单日调整价（3.76％），而自2004年9月24日以来的最大单日成交量则是 235亿。 人民币作为本轮市场上涨中的领先股之一，中石化经历了可观的获利回吐。 市场开始出现动荡和分化，市场已经从单边多头市场演变为动荡的合并模式。
第三阶段：8月22日至9月23日，库存改善进入全面启动阶段。 市场的特点是，以热钱为主的各种“主题”股票都在积极发展。 而被基金大量持有的加权指数股票和二线蓝筹股的趋势通常比较沉重。 统计数据显示，8月19日至9月20日，ST板块整体上涨33％，法人股增值概念上涨超过27％，该基金的重磅股和二级蓝筹股上涨。 分别只有0.23％和-0.79％。 想法不同的两个主要资本集团在后来的市场趋势上有明显的差异。 热钱已成为推动市场达到1200点和年线的主导力量。 上周，在市场突破年度线并在本轮反弹中创下1223点的新高之后，由于“考虑”预期不明确等因素的影响，出现了急剧的“跳水”，给市场带来了冲击。 发展到尽头。
通过以上分析，我们认为6月6日以来市场出现和发展的主要原因是市场超卖，政策资金的“保护”和股改的“考虑”增加。 股票估值水平预期和市场融资功能的中止。 但是，在当前市场环境下，引发反弹的主要因素有并继续发生变化：一方面，尽管上涨了20％，但上周市场下跌了，quo;对价”的预期。另一方面， 指标股“护盘”的力度已经减弱，而“对价”预期的不明朗又制约了行情炒作的想象空间。
总体看，市场已经历了震荡筑底、全面上涨、涨势趋缓、大幅下跌一个完整的循环周期。我们认为，尽管近期大盘会有技术性反弹出现，但在目前的市场环境下，如果没有新的利好政策出台和“护盘”资金的再度积极参与，随着市场融资功能的可能恢复以及四季度资金结账效应的逐步显现，年内市场已难以走出大幅上升行情。由“对价”引发的“寻宝”含金量正在降低， 1200-1220点附近可能已成为本轮反弹行情的“头部”区域，震荡调整将成为下阶段市场运行的主要格局。
扩容能有几多愁
目前，股权分置改革已进入积极稳妥推进阶段，随着改革的逐步深入，扩容压力是我们不得不面临的一个现实问题。我们认为，股权分置改革以后，“扩容”已经有了新的内涵。
首先是非流通股的上市交易，包括两个方面：一是流通股股东所获“对价”股票的流通；二是部分非流通股股东一年以后的逐步上市交易。统计显示，目前境内A股市场上市家数为1390家，扣除45家已完成股改公司和200家左右绩差类、严重问题类公司，仍有1100家左右的上市公司将进行股改。目前A股市场总流通市值为10000亿左右，如果保守地选取10比1.5作为平均对价比例，就有10000×15%=1500亿左右的非流通股转化为流通股，“对价”扩容给市场带来的压力将逐步显现。
其次是再融资及新老划断。4月29日，证监会宣布启动股权分置改革试点工作后，发行新股或上市公司再融资随之暂停。而随着股权分置改革的推广，恢复G股公司再融资和新股发行将成为市场关注的焦点，目前种种迹象表明再融资及“新老划断”的脚步已经越来越近。
从沪深证券市场发展的历史看，投资者一般把市场融资功能的停止视为“利好”，而融资功能的恢复则被看作“利空”。2004年8月30日以来的行情演变特征就可以清楚证明这一点。
我们认为，融资功能的恢复将再一次扯动市场紧绷的神经，由此带来的资金分流及股价结构的调整不可避免。不过，我们有理由相信，为下一阶段股改的顺利进行及市场融资功能的恢复，管理层仍会在关键时刻出手“保驾护航”。大盘箱体运行的格局并未改变。1060-1080点附近可能成为大盘箱体运行的“底部”区域。
“新老划断”蕴涵丰富宝藏
我们认为，扩容是把“双刃剑”，它不仅给市场造成压力更带来了机遇。特别是“新老划断”条件下发行的新股，将为市场带来丰富的“宝藏”。
一方面，“新老划断”会对现有的股价体系带来一定的冲击，引发股价结构的调整，由于“辞旧迎新、抛弱留强”的替代效应，部分基金扎堆的重仓股将出现分化， 而一些既缺乏业绩支持，又缺乏想象空间的股票，虽然存在“对价”预期和超跌反弹带来的机会，但调整的趋势仍未结束。
另一方面，在新的定价体系下上市的优质企业，将为市场带来新的投资机会。全流通条件下上市的中小盘个股、优质大盘蓝筹股将成为下一轮资金追逐的热点。
更多新“宝藏”知识请关注炒股大本营
