如何分析一年的表现？
不要过分强调一年的业绩
巴菲特在1977年给股东的一封信中说：“在1977年，除股息和利息收入外，我们还 实现了690万美元强龙网。 除税前投资收益中，约四分之一来自债券投资，其余来自股票投资。 1977年底的未实现投资收益约为7400万美元。 但是，这一年的数据就像其他任何日期的未实现投资。回报数据是相同的（1974年底我们有未实现的投资损失1,700万美元）。 不要太当真。 我们大多数持有量巨大的股票将被持有很多年。 我们的投资决策记分卡基于我们的投资。 对公司在这多年期间的经营绩效进行评分，而不是根据任一日期的股价进行评分。 在整体收购一家公司时，专注于短期利润前景无疑是愚蠢的。 我们认为，购买公司股权的一小部分（例如购买可交易的普通股的一部分，过多地关注公司的未来短期利润预测或近期利润增长趋势）也同样愚蠢。 。”
有点题外话，举个例子来说明这一点，它可能会让您觉得很有趣。伯克希尔·哈伯特纺纱公司和Hathaway纺织公司于1955年合并为Berkshire Hathaway公司。 时间可以追溯到1948年，根据预测的合并报表，两家公司的合并税后利润高达1800万美元，在新英格兰地区拥有12家工厂， 拥有多达10,000名员工，在那个时代的企业世界中，这两家纺织公司绝对是强大的公司，因为1948年，IBM的利润只有2800万美元（到1977年，它的利润为27亿美元），Safeway Store 的利润只有1000万美元，3M的只有1300万美元，而《时代周刊》的只有900万美元。 但是，在两家公司合并成为伯克希尔·哈撒韦公司的十年后，该公司的累计营业收入达到了5.95亿美元，但是却累计亏损了1000万美元。 到1964年，公司的业务被大规模削减，仅留下了两个工厂，帐面净资产从合并时的5,300万美元减少到1964年底的2,200万美元。这个例子足以说明 告诉我们，一家公司一年的数据远远不足以完全反映整个公司的经营状况。
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