如何发现虚假的重组
每年年底，资产的一次又一次重组将变成一道亮丽的风景中华财经网。 请注意，“美”背后有“陷阱”，如此大规模的资产重组将不可避免地混杂在一起。 该杂志上发表的文章总结了几种简单的方法来识别“陷阱”，即由从事会计和财务研究的专业人员根据多年的研究成果总结出来的虚假重组。 希望对您有帮助。 1.正确和错误的重组资产重组通常是指企业将一种（批次）资产转换为另一（批次）资产的行为。 就资产重组的动机而言，资产重组可分为报表重组和实质重组。 报表重组不会期望大大提高企业的运营效率。 它仅试图更改当前或短期会计报表的数字，例如增加利润。 ，净资产收益率等； 实质性的重组可以提高公司的真实绩效，优化公司的资源分配，改变公司的面貌，并对公司的未来产生重大的积极影响。 因此，鉴于上述特征，语句重组通常被称为“伪重组”，而实质重组被称为“真实重组”。 据统计，自1994年以来，我国共有426家上市公司进行了资产重组，但资产置换率达到50％以上的不到10％。 2.热衷于虚假重组的原因上市公司热衷于虚假重组，包括内部和外部原因。 内部因素主要包括：1.为了获得再融资的机会，如配股，增发新股等。中国证券监督管理委员会规定，上市公司的净资产收益率应超过6％。 连续三年，平均三年平均10％，他们才能获得配发资格。 与认真改善业务绩效相比，通过虚假重组提高报告绩效是“捷径”。 2，为了避免损失，要扣除ST和PT帽子，采用假重组避免引起人们的关注，首先要赚取一年的利润。 对于已经成为ST或PT的公司，他们希望尽快脱下无耻的帽子。 伪造重组自然是方便且经济的选择之一； 3，运用眼罩技巧，发布改版新闻，并配合经销商的炒作； 由于高级管理人员的薪酬与上市公司的业绩紧密相关，因此上市公司高级管理人员有动力牺牲公司的长期发展并进行虚假的重组，以获得高额报酬。 导致上市公司虚假重组的主要原因有：1.尽管中国证监会和交易所制定了一些并购行为和信息披露标准，但仍需要不断完善和成熟，例如： 修订全面的要约豁免制度。 其次，我国的并购会计准则尚未完善，以致虚假的重组公司有一定的“操纵利润空间”。 此外，证券市场缺乏退出机制也在一定程度上导致了虚假重组的频繁发生。 上市公司自然可以观察到这些市场体系的不足，而且他们喜欢伪造重组也就不足为奇了。 2，由于我国重组的特殊背景，上市公司与其集团母公司之间的关系不仅仅限于股权联系，因此更具有血缘关系。市场平等交易的原则，与关联方之间进行虚假重组； 3、缺乏对上市公司高级管理人员的有效监督和激励，也助长了高级管理人员的机会主义行为。 三、怎样识别报表重组 目前，对投资者来说，找到一种简便的方法，识别假重组，就显得尤为重要。纯粹的报表重组是只能算是会计上的数字游戏，对会计报表能够起粉饰作用，但盈利根本没有持久性，如果投资者对此缺乏足够的识别能力，就可能受其误导，导致投资损失。重组是否显著改变了企业的报表业绩，这条标准能否用来区分真假重组呢？显然不行，因为实质重组同样会改善企业的业绩。识别真假重组的关键在于认识它们的根本区别，假重组对业绩的影响仅限于当前，而真重组的影响可及于长远，据此，笔者以为下面的指标可以帮助投资者识别假重组。 1、从重组规模来看，假重组的规模一般不大，收购或出售的资产总额一般低于上市公司总资产的50％（一说是70％）。在1992年至今年6月的8年时间里，完成70％以上重大资产置换的公司仅有13家。重组规模小，对企业未来的影响自然就不大。 2、从重组的行业来看，假重组通常不会改变上市公司的主业。 3、从重组双方来看，假重组多发生在关联企业之间，或者同地区的企业之间。 4、从重组时间来看，假重组多发生在下半年，尤其集中在每年的11 、12月份。 5、从高层管理人员来看，假重组大多不会伴随高层管理人员的更换。 6、从重组公司的处境来看，假重组的公司通常要么已经面临困境或即将陷入困境，如两年连续亏损；要么需要进行配股，必须将净资产收益率做到证监会规定的标准以上。 7、从重组业绩的持久性来看，假重组的业绩通常只能维持一到两年，而真重组则可以在较长的一段时期内保持高速增长。 值得注意的是，投资者在辨析上市公司真假重组时，宜综合运用上述指标，并结合其他相关的信息，以便做出正确的判断。
