如何看待上市公司高分红和低分红？
首先，上市公司分红比例整体提升可能是未来的趋势。 这不完全是管理部门的要求，也是当前宏观和中期经济状况的必然选择。 地方财政的约束、行业需求侧的疲软、竞争格局对资产盈利能力的压力都会导致企业主动或被动提高分红比例。 因此，与其说它是一个成熟的市场，不如说它是经济进入相对稳定阶段的结果。 在此背景下，A股市场整体估值水平的调整是可以理解的。 我们甚至毫无根据。 苹果的忠实股东如何理解股息政策的变化？ 这是否意味着公司不再有信心创造高资产盈利能力并保持过去的增长？
其次，我个人认为股息率指标相对更适合寻找长期投资的底部区间。 同时，股息率绝对值的高低相对更适合同行业不同公司的横向比较，但不太适合不同行业的估值比较，甚至有些行业不适用 全部。
另外，从分红政策来看，对于成熟行业来说，那些弱周期行业会因为现金分红比例的增加而提升公司价值，因为这样可以保证公司 净资产收益率保持稳定。 但是，强周期性行业不应该增值，因为一方面，这种分红能力是不可持续的； 另一方面，周期内分红过多可能意味着周期底部会有资金周转和偿付能力压力，对于好的公司来说，可能会错失行业整合的机会，而对于较差的公司来说，将进一步 增加资金成本，甚至造成经营风险。 当然，有时周期性的繁荣不仅伴随着高分红，还伴随着融资，这会让问题变得更加复杂。
在我看来，与其关注企业分红政策的变化，不如多关注哪些类型的企业未来有能力创造或提升可持续分红。 其中，有品牌的消费类产品、有能力外包的轻资产企业等都列在了这里。 这类公司的特点通常是：资产回报率高且稳定，在估值上常表现为高市净率，但市盈率相对较低； 将费用逐步转化为无形资产的能力； 固定资产投资收入占总资产的比重逐渐下降； 资产周转率高。
也就是说，公司目前的投资中固定资产占比较低，更多的是可以沉淀的品牌影响力、消费者粘性或客户忠诚度、新产品的研发或 新市场能力等。同时，企业的发展可以依靠自身的利润积累，而不是过度依赖资本市场的再融资。 在长期的通胀通道中，在大容量市场的初期，好的公司越早投资于核心竞争力，其未来对投资者的回报不仅体现在分红能力上 ，但也会体现在企业成长方面。
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