下面是陶氏的股价波动理论的分析：
据陶氏的理论，有三个趋势，股票价格变动，其中最重要的是股票的基本趋势，也就是说， 股票价格的广泛或全面上涨或下降的变化。 这种变化通常持续一年或更长时间，股价总上涨（下跌）20%以上。 对于投资者而言，如果基本趋势继续上涨，则形成多头市场，如果基础趋势继续下跌，则形成空头市场。
股价走势的第二个趋势称为股价的第二个趋势。 由于次要趋势往往与基本趋势相反，并对其产生一定的影响，故又称股价修正趋势。 这种趋势的持续时间从3周到几个月不等，股价的涨跌幅度一般是股价基本趋势的1/3或2/3。 股价走势的第三种趋势称为短期趋势，它反映了几天内股价的变化。 修正后的趋势通常由 3 个或更多的短期趋势组成。
在这三个趋势中，长线投资者最关心的是股价的基本趋势。 目的是尽可能多地买入多头市场的股票，并在空头市场形成之前及时卖出。 股票。 投机者更感兴趣的是股价的修正趋势。 他们的目的是从中获取短期利润。 短期趋势不太重要，容易被人操纵，不便作为趋势分析的对象。 人们普遍无法操纵股价的基本走势和修正走势，只能由国家金融部门进行有限的调整。
基本趋势
又又，又又以“大”趋势之时 。 其中，只要下一个上涨水平超过前一个高点。 并且每一次二次下跌的底部都高于前一次下跌的底部，所以主趋势是向上的。 这被称为牛市。 反之，当每一次中间下跌都将价格带到一个较低的水平，而随后的反弹又不能将价格带到前一次反弹的高点时，则主要趋势是下跌，称为空头市场。 通常（至少在理论上，这是讨论的主题）主要趋势是长期投资者在三个趋势中考虑的唯一目标。 方法是尽快买入多头市场的股票，只要他能确定多头市场已经开始启动，一直持有，直到确定空头市场已经形成。 对于整体趋势的二次下跌和短期变化，他们不会关注。 当然，对于那些经常做交易的人来说，二次变革是非常重要的机会。
(1) 多头行情，又称主涨趋势。 它可以分为三个阶段，第一个阶段是购买期。 现阶段，一些有远见的投资者意识到，虽然目前处于衰退阶段，但即将发生变化。 因此，买入那些没有信心且不考虑卖出成本的股票，然后在卖出数量减少时逐渐提高买入价。 事实上，此时的市场气氛通常是悲观的。 公众非常讨厌股票市场，以至于他们完全离开了股票市场。 此时，交易数量适中。 但当升和增多的交易量，此时企业景气的趋势上升和公司盈余的增加吸引了大众的注意。在这个阶段，使用技术性分析的交易通常能够获得最大的利润。最后，第三个阶段出现了。此时，整个交易沸腾了。人们聚集在交易所，交易的结果经常出现在的报纸的“第一版”，增资迅速在进行中，在这个阶段，朋友间常谈论的是“你看买什么好？”大家忘记了市场景气已经持续了很久，股价已经上升了很长一段时间，而目前正达到更恰当地说“真是卖出的好机会”的时候了。在这个阶段的最后部分，随着投机气氛的高涨，成交量持续地上升。“冷门股”交易逐渐频繁，没有投资价值的低价股的股价急速地上升。但是，却有越来越多的优良股票，投资人拒绝跟进。
（2）空头市场，也称为主要下跌趋势，也分为三个阶段。第一阶段是“出货”期。它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段。在这个阶段，有远见的投资人觉察到企业的盈余到达了不正常的高点，而开始加快出货的步伐。此时成交量仍然很高。虽然在弹升时有逐渐减少的倾向，此时，大众仍热衷于交易，但是，开始感觉到预期的获利已逐渐地消逝。第二个阶段是恐慌时期，想要买进的人开始退缩的，而想要卖出的人则急着要脱手。价格下跌的趋势突然加速到几乎是垂直的程度，此时成交量的比例差距达到最大。在恐慌时期结束以后，通常会有一段相当长的次级反弹或者横向的变动。接着，第三阶段来临了。它是由那些缺乏信心者的卖出所构成的。在第三阶段的进行时，下跌趋势并没有加速。“没有投资价值的低价股”可能在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分。业绩较为优良的股票持续下跌，因为这种股票的持有者是最后推动信心的。在过程上，空头市场最后阶段的下跌是集中于这些业绩优良的股票。空头市场在坏消息频传的情况下结束。最坏的情况已经被预期了，在股价上已经实现了。通常，在坏消息完全出尽之前，空头市场已经过去了。
