股市中类似的故事有不同的策略股市内参。
上证综指成功突破1300点后，近期市场出现了一定的波动。 从盘中个股的表现来看，市场上领先的地产股和有色金属板块的调整将对投资者心理产生一定的影响。
说到房地产板块，除了人民币升值的概念，价值重估无疑是房地产板块持续走强的重要力量。 同时，在新会计制度下，价值重估不仅会影响房地产开发公司的价值，还会影响房地产公司的价值，即财务上的投资性房地产。 应该说，在2006年的市场中，投资性房地产的市场表现已经比较充足，后市将如何操作？ 投资者应该采取什么策略？
新准则与新价值
我们认为2007年将正式实施的新会计准则是投资性房地产价值评估的新模式，也形成了长期 - 对该行业的长期利好。
投资性房地产新标准：投资性房地产是指以赚取租金或资本增值，或两者为目的而持有的房地产，包括出租土地使用权、持有和准备转让的房地产。 土地使用权和增值后的租赁建筑物。 计量方法可采用成本模型或公允价值模型。 同时规定，测量方式一经确定，不得随意更改。 采用公允价值模型的，不得将公允价值模型变更为成本模型。 原成本模型转换为公允价值模型时，公允价值与原账面价值之间的差额调整留存收益。 采用公允价值计量的投资性房地产不计提折旧或摊销，以资产负债表日投资性房地产的公允价值为基础调整投资性房地产的账面价值， 公允价值与原账面价值之间的差额，计入当期损益。
不难从规定，如果原始成本模型被切换到公平值模式，那么公平值和原始账面价值调整之间的差的留存收益，差异看 公允价值与原账面价值之间包括当期损益，也提升了公司的价值。 此外，由于采用公允价值计量，投资性房地产不计提折旧或摊销，因此当期收益的增加不会稀释未来收益。
三类公司均有衍生机会
对于投资地产，除了国贸、金融街、陆家嘴、G宝恒、浦东金桥等出租物业 占比较高的公司外，百货、医药零售等行业的物业资产也将升值，也将出现价值重估带来的价值提升。
目前，房地产行业分析师大多采用资产重估法（比较法和现金流量折现法）对上市房地产公司进行估值，理论上与公允价值模型一致。 也就是说，价值重估的过程已经考虑了房产升值带来的现金流变化。
但是，在零售业务、医药零售等行业，大多数分析师并没有采用这种估值方法，也就是说，过去的方法在一定程度上低估了公司。我们认为，税收问题可能导致公允价值模式降低公司价值。如果公司采用公允价值模式计量投资性房地产，将不对投资性房地产计提折旧或进行摊销，这会增加公司的所得税，导致投资性房地产现金流下降，从而降低公司价值。目前对于公允价值模式的税收问题还没有相应规定，如果公允价值模式使得原有的折旧摊销的税收扣除效应消失的话，对公司股东而言是不利的。
我们同时也认为，即使由于税收因素而使得公允价值的使用范围下降，但重估价值的提升也与公允价值相一致。
另外，部分拥有城市土地的公司的搬迁也具有享受价值重估的机会。或者说，受到税收因素的影响，部分公司可能不愿意体现出公允价值带来的价值提升。但是，如果实施搬迁，特别是土地纳入政府的其他使用范围，那么，隐性的价值必然显现出来。不过，这类收益体现的更多属于一次性收益，市场机会也属于交易性的，除非土地使用权不会发生转移。
市场操作策略
我们前面已经分析到，在2006年的行情中，投资性房产的市场表现已经较为充分。因此，投资者对市场机会的把握更应该从实际的收益提升与股价表现力度两个方面来分析。在投资策略上关注以下三个方面：
第一，关注地产增值潜力大的公司。在零售上市公司中，投资性房产较多的是小商品城、G益民、G穗友谊、豫园商城等，投资性房地产新会计准则的颁布已经成为了股价表现的催化剂。初步测算，G益民的土地重估带来的每股收益提升达到0.06元，而小商品城的价值重估则对每股收益的贡献达到0.42-0.56元。小商品城的持续成长性良好，公司管理规范，股价仍有空间，投资者可以中长线持有。
医药零售类公司中，一致药业、桐君阁、上海医药等公司也有自己的物业，不过，对业绩的总体影响不大，股价的表现已经较为充分。相对而言，一致药业仍有一定潜力。
第二，关注搬迁概念的交易性机会。搬迁概念体现的更多属于一次性收益，市场机会也属于交易性的。我们认为，时点的把握可能更重要。较为典型的是沪东重机、江南重工等世博概念股，搬迁的进程形成阶段性的机会。
第三，不要忽视价值回归带来的风险。在2006年的行情中，投资性房产的市场表现已经较为充分，部分个股已经将利好透支，建议投资者注意价值回归带来的风险。
更多股市知识请关注炒股大本营
