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概括怎么分析上市公司再融资预案?

2021-06-26 11:57:04 阅读(58) 评论(0) 炒股大本营

如何分析上市公司的再融资计划? 如何分析上市公司的再融资计划? 上市公司再融资计划的分析方法有哪些?

概括怎么分析上市公司再融资预案?

今年以来,A股市场流动性充裕。 投资者对国家宏观政策调控和经济复苏抱有强烈期待。 投资热情高涨。 沪深股市活跃,股指震荡上行,不断反弹创新高。 从信贷数据看,一季度累计新增人民币贷款4.58万亿元,同比增加3.3万亿元,接近去年全年新增4.9万亿元 年。 这成为近期股指上涨的重要支撑,人们普遍认为A股市场“不差钱”。 但与此形成鲜明对比的是,随着股市回暖,不仅近期上市公司“小小”减持出现明显增加,上市公司再融资的积极性也越来越高,尤其是在现金发行方面。 ,这或许说明上市公司的现金流并不轻松。

wind统计显示,今年公布增发计划的上市公司数量逐月增加。 截至今年5月15日,已有100多家上市公司宣布再融资计划,而去年同期只有28家。 与此同时,上市公司拟再融资规模也直线上升。 今年以来,上市公司拟再融资总规模已达3000亿元,而去年同期则不足300亿元。 在公布的再融资计划中,中国石油以1000亿元的融资规模居首位,其次是浦发银行和保利地产,均计划融资超过100亿元。

从被融资企业来看,主要呈现以下三个特点:

1. 在国际金融危机和国内经济尚未发展的双重影响下 得到根本好转,上市公司现金流紧张。 据wind统计,截至4月28日,剔除银行、证券、信托等金融类上市公司后,2008年1480家公司经营性现金流净额同比下降2.3%; 剔除金融类公司后,1,210家公司披露季报 虽然上市公司经营性现金流同比增长近2.5倍,但环比下降33%,而投资现金流绝对值同比下降明显 -按年和按月计算。 例如,中联重科一季度末经营性现金流为-6.43亿元,东方电气为-8.68亿元。

另外,2008年之前,上市公司再融资主要以资产注入为主。 认购人以双方都能接受的价格出售了盈利能力强、质量高、与上市公司业务关系较密切的资产。 上市公司有效提升了上市公司的经营业绩。 但受国际金融危机影响,公司大部分资产质量和价格出现下滑,资产注入的融资方式逐渐被现金认购所取代。 为了维持正常经营,或者为了在公司所在行业内进行低成本的收购和扩张,一些上市公司越来越倾向于增发现金。 因此,在拟融资的公司中,已有80多家上市公司选择了现金认购。

2. 再融资以私募为主。 再融资计划已于今年公布(包括定向增发、公开增发和配股。酒钢宏兴预计向大股东100%定向增发11.72亿股,成为今年以来增发股份最多的上市公司。定向增发已成为再融资的主流。这是由于A股市场在经历了2008年的大幅调整后,目前尚处于恢复阶段,受市场波动困扰,目前市场资金在公开认购增发股票上比较谨慎。而采取定向增发的方式,其增发对象主要集中于控股股东和机构投资者,由于企业与机构投资者沟通充分,增发价格合理,最有可能得到大股东及机构投资者的青睐,顺利完成再融资计划。

  而作为资金流入实体经济的一个重要通道,再融资成为不少公司做大做强、解决经营性现金流压力的基本方式。根据历史情况分析,多数已完成再融资(特别是重组融资、整体上市)的上市公司获得了宝贵的资金和优良资产,保持了可持续发展的动力,为投资者带来了良好回报。但在股指处于高位时,由于增发价较高经常会套牢参与的投资者,另外,企业融资规模过于庞大,也会造成市场恐慌,股价下跌。

  3、很多行业的上市公司面临资金短缺困境。从行业分布看,106家披露再融资预案的公司分布在20多个行业中,其中房地产、电力、制造业等资金密集型行业占到了一半以上。这反映出由于市场需求低迷,制造业、电力及房地产行业普遍面临资金短缺的困境。

  另外,随着国家4万亿经济刺激方案的不断落实,出于加快募集资金项目建设的需要,上市公司也表现出迫切的融资需求。此外,由于今年以来国家实行宽松的货币政策导致银行信贷规模增长很快,造成银行资本充足率迅速下降,因而通过股权融资及发债成为银行补充资本金的重要途径,如浦发银行通过了超过300亿元的筹资方案以满足“10%的股份制银行资本充足率”标准。按照这一思路,民生银行、招商银行等国内股份制银行的核心资本充足率均低于7%,这客观上造成这些公司也有一定的融资需求。

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