价值投资从看报开始（上） 几乎所有投资朋友都知道价值投资大连国际股票。 这其实是一个简单的基于基本面的投资术语，用来区分单纯依赖市场短期供求的变化。 投机操作是另一种不同于投机的说法。 但是很多投资朋友觉得我们在价值投资上没有办法和各种大基金竞争，因为大基金的运作是一个团队。 它出击的背后是强大的研究实力，普通投资者根本没有。 这样的条件。
之前这个结论我是相信的，但是现在已经开始改变了，因为大环境在逐渐改变。
目前市场平均市盈率已经下降到15倍左右，但去年1000点时只有13倍。 因此，选择强势股的难度大大降低。 当然，归根结底，关键还是具体的做法，尤其是我们没有强大的研发能力，我们必须想办法弥补这一点。
问题的关键是如何缩小1000多只股票的选择范围，如何知道业绩将发生重大变化的公司。 答案很简单：通过阅读报纸。
比如今年修订的《上海证券报》在这方面做得很好。 不定期发表一些对上市公司的深度分析文章，甚至对公司未来三年的经营情况进行研究。 这些其实都是研究人员的研究成果。 它们只是一些压缩，但对我们普通投资者还是很有帮助的，所以我称之为“从看报纸开始的价值投资”。
一定有很多好货。 当然，不可能全部刊登在媒体上，或者报纸介绍的只是其中的一部分。 但是我们的资金量没有大资金那么大。 选择一两家公司就够了。 对于大多数投资者朋友来说，手头还有一部分短线资金。 锻炼市场意识。
当然，并不是每只报纸上详细分析的股票都是我们最喜欢的，所以最终确认的股票还必须满足以下四个条件。
条件1：相对价格不高
例如，某研究人员预测某只股票2006年的业绩将从2005年的0.30元上涨至0.60元，即 应该让我们眼前一亮，但首先我们要看看二级市场的价格。 众所周知，好股和坏股的区别在于二级市场的价格，而不是表现。 业绩再好，只要股价高，就很难说还是好股票。 如果股票现价为9元，那么其预期市盈率已达到15倍，未来股价可能不如其他公司。 如此高价的股票不能说是最合适的选择。 当然，如果股价因为大盘或其他因素而下跌，那我们还是可以继续追踪，寻找合适的价格介入的机会。
相对价格不高，说明市场对股票未来表现的大幅增长并不清楚。究员的结论有可能出现偏差，但至少这种可能性还是比较大的，因此只要相对价位不高，我们就有理由继续研判该股。
条件二：结论可信
某些研究员的文章未免也会把所荐股票说得花好稻好，但我们不会轻易相信结论。我曾经在本栏阐述过“原因比结果重要”的道理，这一点在这里非常有用。研究员的“结论”要看，如果没有一个漂亮的“结论”就不会吸引我们去看这篇文章。但除了“结论”以外更重要的是看研究员得出“结论”前的“原因”。
比如某公司的业绩有望“翻倍”，这是研究员研究后的“结论”，这一漂亮的“结论”吸引了我们的眼球，如果目前股价也没有体现出来，那么就会吊起我们的胃口，我们就要追究“原因”。假如根据研究报告，该公司今年“产能扩大一倍”是业绩翻倍的主要原因，那么我们就必须亲自来对该“原因”进行分析，从而判断研究员的结论是否可信或者干脆自己得出新的结论。这其中我们会考虑这样一些问题：“产能扩大一倍，销售是否同步可以跟上”、“产品销售价格会不会下降”、“原材料会不会涨价”“行业政策会不会变化”等等。其中有些问题研究员也会在文章中进行分析，我们不妨可以拿来作为参考。
