投资者如何分析财政货币政策变化？ 投资者如何分析财政和货币政策的变化？ 投资者如何分析财政货币政策变化
针对当前复杂的国内外经济金融形势，国家果断调整宏观调控基调，实施积极的财政政策和 适度宽松的货币政策凯乐科技股吧。 一年多来，将安排4万亿元资金大力启动内需，确定进一步扩大内需的十项举措，促进经济平稳较快增长。 这说明我国的财政货币政策发生了根本性的变化。 那么，这种变化具有什么样的政策延续性和历史必然性？
经济环境变化调控政策转向
今年下半年以来，美国次贷危机进一步演变为全球金融危机，并逐步波及实体经济。 对我国经济发展的影响程度也加深了。 从主要经济指标的变化来看，我国经济增长减速的趋势已经显现； 同时，近几个月我国物价水平大幅回落，通胀得到有效控制，为货币政策宽松提供了良好契机。 在此背景下，我国宏观调控政策发生重大调整。 11月5日召开的国务院常务会议提出，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，未来两年安排4万亿元。 元资本大力启动内需，确定出台了进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的十项措施。
其实，早在1998年，亚洲金融危机不断扩大，在经济疲软、出口下滑、货币贬值的压力下，我国通过积极的财政政策有机结合实现了抵抗 和稳健的货币政策。 危机和经济发展的双重影响。 随着经济社会的进一步发展，我国从2005年开始实施稳健的财政政策； 2007年下半年，针对物价过快上涨、投资信贷高增长等经济过热现象，我国货币政策由“稳健”转为“紧”，结束了10- 今年稳健的货币政策。不过，随着国内外形势的快速变化，我国的货币政策实际上已经进行了一些灵活的调整。今年9月之后，央行连续3次降息，下调存款准备金率。 两次调整央行票据发行、取消商业政策、硬性限制银行信贷规模等，已经明确向市场传递了“转向”信号。
这一次 货币政策由“紧”转为“适度宽松”，这是中国货币政策十多年来首次使用“宽松”一词。 n、国家不再以信贷收缩为基调，而是增加货币供应量。 通过释放资金供给，在继续稳定物价总水平的同时，将对拉动内需、拉动经济增长发挥更大作用。 积极影响。
政策暖化有利于市场信心的恢复
政府经济刺激措施出台后，市场出现报复性上涨。 这波行情虽然会有反复，但市值中心必然会上升。 这将增加我们的市场观政策的转向将有利于投资者对市场信心的恢复，对稳定资本市场的预期也至关重要。二是宏观经济政策的及时调整，将有利于缓解市场资金面的压力。从紧的货币政策转为适度宽松的货币政策，表明银根将进一步放松，有利于缓解社会资金面偏紧的压力；同时，随着多次降息，本来已深幅下跌、具有一定投资价值的股票市场投资（比较银行存款与债券买卖、基金投资）的比较优势会更加显露，会部分增加对股市的投资。三是2009年1月开始，增值税转型改革将全面推进，将有利于增厚上市公司利润，值得市场关注。据测算，此改革将为企业在2009年减轻负担约1200亿元，对企业利润将产生正面的影响，有助于稳定对上市公司未来业绩的预期。四是重大基础设施、农村基础设施、医疗卫生、文化教育事业等基础性行业及相关上市公司将明显受益，同时因为乘数效应：总体上将对其他的相关产业和公司产生作用不等的正面乘数效应。当然，这之间会有一个时间滞后，需要我们仔细研究和分析，捕捉其中的机遇。
调控经济两大政策各有侧重
一般认为，在通胀时期，虽然财政政策与货币政策都能够“相机抉择”，但货币政策比财政政策的作用更大，更加灵活；货币政策可逆周期采取紧缩的调控手段，如升息、提高存款准备金比率等措施，与财政政策等其他政策配合，最终一般能够将通胀和物价上涨控制住；相对而言，财政政策的作用往往相对较小。但在经济不景气时期，财政政策一般比货币政策的作用更大、更加灵活有效，而且财政政策和手段有一定的杠杆效用，能对宏观经济起到立竿见影的调控效果。有研究显示，如果2009年政府主导的新增固定资产投资增加1万亿元，将拉动固定资产投资增速7个百分点，拉动GDP增长3.3个百分点。
当然，在当前极其复杂的国内外经济金融形势下，货币政策也可有所作为，但货币政策的调控有一定的“度”；否则，过度宽松的货币政策会增加未来通胀的可能性；而且，一般分析认为，货币政策对宏观经济调控的作用，从实施到效果显现，其间需要有3到6个月的时间滞后期。也就是说，从今年9月份连续降息算起，货币政策真正起到作用，要到2009年1季度，所以预计到2009年2、3三季度，在全球经济不再发生大的变化的背景下，我国经济增速下滑局面将有所扭转，明年中国经济走势可能会呈现前低后高走势。所以，如果全球经济不出巨大问题，2009年我国GDP增长保持在8%以上应该不成问题，这也将是中国对防止世界经济衰退作出的重大贡献，并有利于形成宏观经济向好的预期。
1993年以来中国财政、货币政策演变情况
政策变动时间财政政策描述货币政策描述
1993年紧缩的财政政策（8月）紧缩的货币政策（5月）
1998年积极的财政政策稳健的货币政策（3月货币政策大幅放松）
（2003年下半年）（中性的）稳健的财政政策（适度从紧的）稳健货币政策
2005年稳健的财政政策稳健的货币政策
2007年12月稳健的财政政策（不变）从紧的货币政策
2008年11月积极的财政政策适度宽松的货币政策
资料来源：浙商证券研究所；根据财政部、人民银行有关资料整理
说明：2003年下半年以来，我国宏观经济运行中出现了局部经济过快、投资增长过猛、货币信贷投放过多、煤电油运供不应求、通货膨胀压力加大等矛盾。这些具体特点要求我们必须对实行6年之久的积极财政政策和扩张性的稳健货币政策作出适时调整，实行稳健的财政政策和适度从紧的稳健货币政策，调整较小。2003年下半年开始，我国实际上采取了（中性的）稳健的财政政策和中性的、适度从紧的稳健货币政策及其他政策措施进行宏观调控。
