如何投资 证券公司股票？ 券商股票的投资技巧有哪些？
我们以申万证券指数和沪深300指数为研究对象，以月份为单位万马股份股票。 我们希望通过2002年至2011年证券股的走势和市场来探索证券股投资机会的性质。
单从两个指数的数理统计，可以得出两个简单的结论：
第一，证券股走势与大盘走势有很强的相关性—— 都上上下下。 在总共119个月中，有97个月的股指与沪深300指数同方向涨跌，两者相关系数高达0.84。 相对于大盘，券商股很难走出独立市场。
二、证券类股票的Beta达到1.5左右，是典型的高Beta品种。 这意味着在左侧买入证券股的投资者可能遭受远超大盘的损失。
在市场成功的过程中，包括券商、个体工商户、投行等证券公司在内的大多数证券公司都会受益。 业绩的快速提升自然会对股价产生向上的拉动作用。 事实上，投资者（尤其是趋势投资者）购买证券股的最简单逻辑就是市场预期走强。
券商股应该在右侧介入
结合行情继续研究，我们得到了一个更有意义的结论： 第一，在趋势行情的前期， 经纪人股票通常收益不大，提供了右侧干预的机会。
2002年以来，出现了两次真正的趋势机会，从2005年年中到2007年底，从2008年11月到2009年7月。 2005年下半年，经过近四年的熊市， 市场迎来了持续两年多的大牛市。 虽然券商股指在2005年6月企稳，当月反弹13%，但市场在经历了短暂的震荡后，基本恢复到反弹前的水平。 快速上升直到当年11月之后才出现。 2008年底，中国政府启动了“四万亿”救助计划。 在股指触底反弹的初期，证券股表现更为疲软。 2008年11月和2008年12月，证券行业指数连续跑输大市，甚至创出新低。 直到次年1月，证券股指才开始启动。
证券股在两轮趋势行情开始时的表现与大多数投资者的常识不符。 一般认为，如果判断市场将由熊转牛，在市场拐点准确介入证券股，将获得最大收益。 但现实情况是，在市场反弹初期，券商类股短期内无法获得相对收益，很容易陷入亏损。
有三个原因：一是在反弹初期，投资者只能看到最近几期证券公司的财务数据。 证券公司在熊市中的表现势必处于低位，以静态市盈率为代表的相对估值水平处于高位。 其次，从预期来看，在熊牛过渡初期，投资者信心偏弱，对反弹的持续力度和券商未来业绩走势仍存疑虑。 第三，从资产配置来看，熊市过后，投资者倾向于持有纯防御性板块。 即使在反弹过程中加入Beta，银行等相对灵活的板块也应该先加入。 高弹性的证券股现阶段不是很好的配置目标。
二、在震荡行情中，证券公司股票期初上涨。月下跌）在波段行情中的表现。在总计9个样本中，有3次证券股指数在大跌结束后的一月内录得超过20%的涨幅，有两次录得10%以上的涨幅，其余5个样本期涨幅不超过10%。
在3次月涨幅超过20%的样本期中，券商股指数随后都出现暴跌，且其后3-6个月的累计跌幅均超期初涨幅。投资者记忆比较深的一次发生在2010年10月。在美国QE2的推动下，券商股指数当月录得36%的涨幅。但在其后的1年中，券商股指数仅有3个月上涨，且将2010年10月累计升幅全部抹去。在两次券商股指数超过10%的上涨中，后续一个季度有正超额收益和负超额收益的各有1次。在5次券商股指数期初上涨不足10%的样本区间中，后续一个季度中有两次取得正超额收益，有3次取得负超额收益。
在券商股反弹启动后，投资者会特别关注其后续走势。从历史看，如果反弹初期券商股就已累计了较大涨幅，其持续性值得怀疑。更合适和安全的做法是等待市场趋势确立（如果真有趋势性机会的话），证券公司业绩预期好转，到时再右侧参与也不迟。而如果券商股当前涨幅尚小，同时投资者对后续市场乐观，则不妨加配券商股，成功概率较高。
总的来说，无论是波段行情还是趋势机会，券商股在市场反弹初期，可择机右侧介入。但若初期涨幅过大，往往需警惕其可持续性。
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