在国外成熟市晨得酪┮倒砂伞，不少新股上市首日跌破发行价，投资者感觉很正常。 不过，在国内市场，新股上市首日总是火爆。 我们的统计数据显示，从2000年到2008年，从新股上市首日的平均涨跌幅来看，2007年最高，达到了惊人的193%； 为2005年最低，但上市首日平均涨跌幅也达到48%。 . 伴随新股上市首日涨幅惊人，换手率大幅提升。 我们发现，自2000年以来，所有新上市股票的首日平均换手率已达到62.58%。 上市10天后，平均换手率已达169%。 上市一年后，这个数字就达到了869%！ 新股的年换手率是上交所平均年换手率的2-3倍。
新股的大幅涨跌和高换手率表明A股市场投机气氛浓厚。 在这种炒作炒作的氛围中，后期投资者的炒作已经逐渐成为一种习惯。 从历史上看，2007年中石油的增发将这种炒作发挥到了极致，但今年IPO重启后，这种疯狂又开始重现。 于是，我们看到四川诚宇首日涨幅202%，万马电缆也突破125%，发行市盈率为58倍的光大证券首日涨幅最低，但 也约 30%。
“新中”收益率居高不下
在新股猛烈炒作的背后，一级市场“新中”收益率居高不下。 据我们统计，2000年以来，新股平均收益率为21.76%。 这种无风险收益率远远超过银行利率和其他投资收益。 其中，2008年“新热”的平均回报率在6%左右，是这些年来的最低水平。 这可能是由于2008年二级市场表现不佳，大量资金聚集一级市场，从而减少了“新热潮”。 回报率。 2009年以来，一级市场的“新点”回报率达到了24%，接近2007年牛市时的27%。 一些大个股，如中国建筑，由于中奖率高，“新中奖”的年化收益率甚至超过50%。 如此高的“新创”回报率，导致大量资金从一级市场分流。 这也是每次出现大盘股IPO出现二级市场波动的主要原因。
第一天“炒新”其实不赚钱
与一级市场无风险收益更高相比，二级市场“炒新” 不一样。 向上。 从经验来看，新股炒后暴跌的情况并不少见，我们的统计结果也证实了这一点。 WIND数据显示，2000年至2008年，新股上市首日平均涨幅为123%，但上市10天后，平均涨幅已降至117%。 三个月后，该值下降到 111%。 一年后，平均涨幅为101%，较首日收盘价下跌17.8%！ 最夸张的是，2004年首次上市的新股平均涨幅超过70%。 上市首日后一年内，这些新股平均下跌45%。 我们发现，在2009年刚上市的新股上，暴炒后暴跌的现象开始得到验证：除了万马电缆，其他神开股份、中国建筑以及光大证券，均出现首日高开，然后大幅杀跌、震荡下行的走势，首日买入的投资者基本全线被套。
投资新股有讲究
综上所述，我们建议投资者在投资新股的时候关注以下几点：1）在“打新”与“炒新”之间，投资者应选择“打新”。从过去的经验来看，“打新”在收益率较高的同时，所承担的风险也较小。我们认为，只要一、二级市场之间存在较大的差价，未来一段时间内，一级市场的收益/风险肯定对投资者更为有利。2）首日买入新股风险巨大。从我们的分析可以知道，首日买入新股的投资者在一年内亏损的概率较大。投资者在决定买入新股之前，一定要认真分析该股的估值情况，避免“高位接盘”行为的发生。3）投资新股板块也应关注市场趋势。这是由于新股板块与大盘走势较为吻合，当大盘中期趋势变坏下跌时，要回避估值偏高、炒作成分过大的新股；而当大盘重拾升势时，新股往往是一轮弹升行情的主角，调整充分的很容易释放做多热情。
