“88拼”如何判断后市?
所谓88魔咒,是指开放式股票基金的仓位一旦涨到88%,大盘必定大幅下挫。
因此,当海通证券(600837,个股)基金近期仓位研究报告出炉时,市场再次陷入恐慌。 报告显示,截至2月23日,股票混合型基金双周股票仓位的简单平均数由上期的76.3%大幅提升至82.42%,逼近2006年以来的历史高位 过去六年。 短短两周时间,该基金仓位快速上涨,可见其追赶短线的心态十分明显,短线操作稳定性不强,再次应验魔咒的概率很大。 非常高。 某大型基金公司的基金经理承认持仓量增加,但也坦言,当市场的赚钱效应尚未凸显时,做空行情不可能出现,反弹一定是靠上月的资金增加来推动的。 市场。 一旦基金仓位达到86%,就难免考虑减仓。
难怪有股老手反复提醒,基金仓位越重越要谨慎。 从目前来看,已经超过了社保基金2011年8月9日入市时的点位,也在逼近去年保险资金成本的下限。 基金“拱”上指数后,这些基金是否会趁机退出,需要密切关注。
从历史数据来看,“88诅咒”确实屡屡出现。 2010年四季度,股票投资基金整体仓位接近牛市高位。 但进入2011年,该指数从2808点跌至2677点。 2009年四季度末,在“跨年行情”声中,基金仓位再创新高,股票型基金仓位占比达到88%。 从2009年12月31日起,上证综指从3277点一路下跌,并贯穿全年。 没有回到这一点。 此前,从2005年一季度末到2007年三季度末,股票基金仓位从68%上升到84%,随后股指下跌近一年,跌幅约70% .
为什么诅咒效果这么频繁出现? “考虑到排名压力,追涨追跌是共同基金行业的潜规则之一。” 基金业并不回避这一点。 当整体仓位达到高点时,其实就意味着原本的“死”并没有增加仓位。 基金经理也加仓,往往将市场推至高点; 随后,市场调整,他们不得不开始减仓。 每当基金经理的乐观情绪上升,持仓不断上扬,屡创新高时,由此引发的财富效应就会吸引更多的场外资金流入,但这实际上意味着股市的短期顶部或 甚至中长期顶部也基本确立; 相反,情况正好相反。
其实,这是金融市场中一种特殊的非理性行为“羊群行为”的结果,即所谓的羊群效应。 是指投资者在信息环境不确定的情况下,受其他投资者影响、模仿他人决策或过分依赖舆论而不考虑自身信息的行为。 由于羊群行为是涉及多个投资主体的关联行为,对市场的稳定性和效率影响很大。 羊群效应一直是一种基金。看重同行脸色。基金经理就曾笑言,市场状况不好时,大家聚在一起,就会比谁的仓位低,如果你比我低,回去我一定减仓。
不过在去年的四月份,88魔咒却第一次失效了,尽管当时的仓位已经接近9成,但是市场依然上行。因为那会儿地产紧缩措施应会使资金逐步流入A股,并且人民币升值速度加快,破6.53创汇改新高,也吸引了外来游资不断进入国内A股市场。
所以,想要用反向指标来判断后市,也要综合其他的因素,比如基金在市场上是否有足够的话语权,A股的投资环境是否足够良好。如果经济复苏A股低估值流动性充足以及紧缩政策由急转缓,那么都会支撑着基金经理以及众多投资者的乐观情绪,于是“88%魔咒”爆发的基础就不复存在。再有,有些时候,仓位的重要性可能比不上个股的选择,所以基金高仓位并不意味着市场就到顶了。
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