市场究竟是怎么啦？
白马股接二连三“被杀”，根源是什么？
最近A股每天似乎都有一只白马崩掉，美年健康、华海药业、顺丰控股之后，轮到了浓眉大眼的中国中免。
基本面，就是基本都要吃面？
如果说业绩低于预期，遭到抛售就算了，为什么业绩好于预期，同样也崩了？
业内认为，接连闪崩的白马股至少具有以下2大特征中的一个:
1.因前期股价涨幅较多，已提前透支了业绩预期。
2.估值较高，当市场对资金预期趋紧时，机构调仓抛售。
Wind统计显示，当前仍有42家超千亿市值公司市盈率在50倍以上。(具体个股参见下文图表)。
其中，爱美客、万泰生物、宁德时代、金山办公、爱尔眼科、深信服、卓胜微、赣锋锂业、用友网络、片仔癀、药明康德、比亚迪、中芯国际、亿纬锂能这些公司市盈率超过100倍。
分析人士认为，资金面并不乐观，尽管央行并非释放从紧信号，但市场预期趋紧，导致机构调仓，前期涨幅较多及估值较高个股相继被抛售。
大市值高估公司避险指南
顺丰控股一季报预亏的黑天鹅让公司股价短线跌幅达20%，事实上，对于大市值龙头股不少公司自年度高位下跌超过20%，但相对于当前估值仍有不少公司高估。
Wind统计显示，以4月13日收盘价测算，有42家公司总市值超过1000亿元，市盈率在50倍以上。
其中，爱美客、万泰生物、宁德时代、金山办公、爱尔眼科、深信服、卓胜微、赣锋锂业、用友网络、片仔癀、药明康德、比亚迪、中芯国际、亿纬锂能这些公司市盈率超过100倍。
当前已进入业绩雷高发区3个“有迹可循”的线索线索1、原材料上涨
上游原材料涨价后，意味着公司的成本增加，如果公司不能通过涨价把成本转嫁出去，那势必会侵蚀其毛利率。而在毛利率下降的背景下，如果不能实现涨价或者薄利多销，那净利润滑坡是大概率事件，甚至会导致亏损。
线索2、汇兑损失
A股上市公司的财务数据均是以人民币记账货币，所以那些有外币收入或债务的公司，相关类目必须换算为人民币记账。 但汇率处于不断变动中，所以经常会发生汇兑损失的情形。从当前还未披露2020年年报或2021年一季报数据（含业绩预告）的公司中，筛选了出口占比TOP30公司，供大家参考。 数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2021年4月14日为何一有风吹草动便跌跌不休？
北京一位权益基金经理称，今年的市场要警惕“灰犀牛”，大家普遍认为理所当然的事情，可能就蕴含了风险。在他看来，当前白马股只要传出问题，市场反应就会特别激烈，实际上还是因为大家的风险偏好大幅降低。
“风险偏好高的时候，负面消息大家也能消化，甚至往积极方面理解；但市场风险偏好低的时候，一旦业绩增速不达预期，尤其一些白马股，需要很长时间消化高估值，这个时候大家就会质疑凭什么给予这么高的估值。”该基金经理表示。
北京某私募总经理认为，近日大白马轮番跳水的原因主要有两个，一是当前估值比较高，二是市场情绪整体走弱，两个因素叠加，一旦企业业绩不达预期，或者出现利空消息，就会出现大跌。
在该人士看来，这也是近期市场的主要潜在风险点。“市场情绪比较低迷，大家都没有信心。另外宏观流动性预期偏紧，不知道会对一些行业盈利有多大影响。此外，医药板块在经济恢复常态后是否能维持高增长，也值得担忧。”
他认为，一些估值较高的白马股即使业绩超预期，估值也很难再有大幅提升，不如去挖掘一些估值更低且成长性也不错的公司。
来源：中信证券、wind资讯
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