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MakerDAO提案将DAI利率降为5%!再提高抵押借款利率

2023-08-19 20:24:29 阅读(32) 评论(0) 炒股大本营

MakerDAO提案将DAI利率降为5%!再提高抵押借款利率

炒股大本营(www.dzyb.cn)讯:MakerDAO推出的借贷协议Spark近期因为高达8%的DAI储蓄率吸引了加密社群目光,然而在MakerDAO最新的提案上,计划将此利率调降至5%,同时也将提高DAI的抵押借款成本,使得「借款套利」不在有利可图。

DAI的8%储蓄率为市场带来了什么现象?

在MakerDAO创办人Rune Christensen近期发表的治理论坛讨论中,他提到EDSR(增强型DAI储蓄率,也就是8%)的实验计划是成功的,在EDSR推出的48小时内,DAI的供给量便增加了约5亿美元。但同时,Rune也提出了一些改进方法,旨在确保EDSR有利于一般Dai持有者,而不是让ETH巨鲸们不成比例地受益。

在观察了这段期间的市场数据后,Rune发表了以下见解:

为成熟的稳定币提供高收益将导致快速、大规模的资本流入,并迅速消耗多余的收益并使其与市场达到平衡。

若持有DAI能获得的收益,高于抵押借款成本,将导致更大规模的资本流入和借款行为,以进行所谓的「借款套利」(Borrow Arbitrage)。

以上论点都导向同一结果,也就是资本流入,因此Rune认为这符合在MakerDAO终局计划中,子自治组织(SubDAO)的收益挖矿将带领协议成长的假设,同时也更有可能地不需要添加收益上限机制。但与此同时,也代表需确保借款利率够高,以避免资本外流。

借款套利不再可行,8%储蓄率降至5%

事后来看,这些事情的发生或许显而易见,但太多巨鲸通过借款套利赚取大量收益对协议来说并非好事,因为会使EDSR的目标受益用户(一般DAI持有者)无法使用,因此,Rune决定对协议的利率进行以下调整:

EDSR最大值从8%下调至5%,此外Tier1的EDSR将涵盖0-35%的使用率区间,因此最大值EDSR的持续时间将比以前更长,并且更具可持续性。

Tier2的EDSR(1.3倍的DSR乘数)将涵盖35-50%的使用率区间。

借款利率也将提升至与EDSR相同,最初将提升至5%,使得当前大规模的借款套利不再可行。但ETH-A、ETH-B及ETH-C(Summer.fi上的抵押贷款池)会是例外,仍有较低的借款利率,但进行借款套利的效率将会极低(因借款利率及DAI储蓄利差降低)。

尽管在利率数据调整后,势必会对Spark协议的使用率造成影响,但Rune提出了一个替代方案以奖励早期用户,也就是为Spark的用户提供回溯性的SubDAO代币空投。因此自EDSR增加Spark的借款利率起,积极参与借款的用户将能获得奖励。

利率调整提案现正投票中

与上述内容有关的提案投票目前正在进行中,若顺利通过DAI的储蓄率将从8%下调至5%。另外,于Summer.fi上进行DAI抵押借款的稳定费用(StabilityFee)也将提高,借款成本将因此上升。

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截稿前已有7为用户提供了45,178颗MKR以支持提案,尚须30,946颗MKR才得以使提案通过。

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